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ST深泰(000034):公司亏损继续扩大

发布时间:2008-10-27    研究机构:天相投资

2008年1-9月,公司实现营业收入2亿元,同比减少29.08%;营业利润-0.14亿元,同比增长32.09%;归属母公司所有者净利润-0.24亿元,同比增长31.58%,实现每股收益-0.07元。

前三季度公司基本面继续恶化。尽管公司此前提出要“砍费用、降成本、增效益”,但前三季度公司经营状况还是继续恶化,不但营业收入大幅降低,而且公司前三季度毛利率狂降88个百分点,至11.38%,这主要由毛利率较高的通讯产品销售大幅减少所致,费用率也同比攀升近两个百分点。受益于去年下游养殖业景气,带动今年行业规模的扩大,导致饲料需求的上升,今年饲料行业飞速增长,上半年饲料上市企业平均销售增速在50%以上。但公司上半年饲料收入同比却仅增长了8%,突现出公司经营能力低下,原先的市场份额正在不断被吞食。另外,前三季度亏损额比去年同期有所减少的原因在于营业外支出相比去年大幅减少。

希格玛入主,公司业务可能转向。2007年全年公司共发生了19起纠纷案件,其中大部分是借款担保以及借款逾期案件。众多纠纷案件缠身让公司无心在经营上投入更多的精力。2008年6月公司大股东发生易位,中国希格玛有限公司正式替代深圳国际信托投资有限责任公司接手了公司。中国希格玛有限公司是一家全国性、跨行业、以投资为主的大型股份制企业,主要以房地产开发、高新技术、物业管理为主要投资领域。易位后,我们预期公司将有三种可能的趋向:1)大股东对其进行资产重组或注入;重组后公司的主营业务将可能转向为通讯或房地产;2)公司资产剥离后被“借壳”;3)公司退市。

盈利预测和评级。考虑到上述因素对公司的影响,我们预计公司08-10年的EPS分别为-0.09元、-0.10元和-0.09元,首次给予“减持”的投资评级。

风险提示:退市风险。

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