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神州数码:构建泛IT领域生态,平台价值有望重估

发布时间:2016-08-01    研究机构:长江证券

事件描述

近期我们对神州数码(000034)的投资逻辑进行了梳理和跟踪。

事件评论

回归A股扬帆再起航。公司已经顺利完成借壳上市的重大资产重组,此次重组收购的是神州控股旗下的IT分销业务,依据其重组方案公告,该业务2014年营收约452亿,是当之无愧的国内IT分销龙头。公司完成重大资产重组回归A股是其重新出发的新起点。

三大平台稳步搭建,云战略初露头角。公司在过往深厚积累的基础上,凭借原有的产业、渠道和客户优势,计划构建“B2B商业伙伴合作平台、B2C2C智能产品营销服务平台和企业云服务平台”。在当前大数据、物联网、移动互联网和云计算技术变革背景下,一方面将利用互联网改造传统营销模式,降本增效,让传统业务迸发新的活力,另一方面重点布局云生态,在当前国家对于云服务监管的要求下,公司收购云科服务(取得了增值电信业务经营许可证,可开展云服务),已经与IBM、微软、思科等公司达成战略性合作,公司未来将提供完整的一站式云解决方案。

构建泛IT领域新生态,平台价值重估。神州数码历经多年耕耘,建立了极强的分销体系,渠道端:已与30000多家分销渠道合作伙伴建立了遍及全国(渗透860+城市)、覆盖线上及线下的渠道网络;供货商端:拥有全球300多家全球知名供应商和合作伙伴,如IBM、思科、EMC、微软、戴尔、惠普、爱普生、苹果、AMD、索尼、宏碁、华硕、联想、华为等;产品端:其分销产品全面,覆盖了移动办公设备、笔记本电脑、显示设备、服务器、储存设备、网络设备、计算机配件等上千余种IT产品。公司拥有丰富的上下游产业资源和行业客户。随着IT产业浪潮起伏,当前公司重新定位,智能化和云是其重要方向,公司依托过往积累起来的庞大产业资源,聚合产业生态,有望在业务模式带动下迎来公司的战略升级,从分销巨头向云平台新星转变,其价值将获得重估。

盈利预测和投资评级:预计公司2016-2018年EPS分别为,对应PE分别为0.61、0.73和0.83元,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:战略升级进展不达预期、板块系统性风险。

申请时请注明股票名称