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神州数码:自主可控再下一程,新合作开启新征程

发布时间:2016-12-01    研究机构:中信建投证券

事件

12月1日,公司第八届董事会第十五次会议决议,公司全资子公司北京神州数码(000034)云科信息技术有限公司与合作方合资成立三家公司,神州数码加快“本地化自主可控布局”。

点评

全力推进自主可控,主人翁精神彰显。三家新成立的公司分别为神州数码云科信息安全有限公司、神州数码云科系统科技有限公司和神州数码云科数据技术有限公司。神州云科对三家新成立公司的出资比例均为75%,在与合作方推进自主可控业务进程中,神州云科占据绝对主导地位。

新成立的三家公司,主要业务涵盖信息安全、一体机及中高端服务器、云到端基础设施一体化解决方案等重要的自主可控领域。神州数码此次与本土公司合作,是对公司自主可控战略的大力推进,未来通过整合“渠道”和“技术”资源,预计会有更多的自主可控业务成果落地。

Oracle合作推进本地化自主可控。10月20日,神州数码与甲骨文(中国)签署合作协议,为中国企业级用户提供由国内装配和销售的自有品牌产品;神州数码将推出基于甲骨文核心技术的第一款数据库一体机—“登云数据库一体机”。我们预计,新产品最快有望在年内投放市场。

神州数码与Oracle的合作是“国内渠道”+“国际技术”的理想合作模式。公司与Oracle的合作,一方面可以利用自有的营销网络,在国产自主可控的大环境下,开拓更广阔的市场;另一方面,还可以通过合作的模式,进一步消化吸收Oracle的核心技术,打造属于自己的核心专有产品。我们认为,两方面效应叠加,这将是对公司经营业绩及核心技术的双重提振。

通过渠道优势与合作模式,打开未来成长空间。神州数码与多家国际顶尖IT公司积累了长期稳定的合作关系,是国内服务器、存储、网络、数据库等多线IT产品分销领域当之无愧的领军企业。在本地化自主可控业务部分,和国内顶级IT厂商的合作是公司进行整体战略布局的重要一环。

启动“登云”战略,打造云生态。2016年6月,神州数码收购神州云科51%股权,在获得IDC以及ISP牌照后,神州云科有很大机会实现国外云服务的本地化运维;同时还可以促使公司原有的传统IT分销网络转型成为云聚合服务平台,具备更高的客户粘性和更优质的业务属性,竞争壁垒大大提高。

盈利预测与估值。我们预测公司16-18年实现营业收入509亿、574亿、641亿,净利润4.51亿、5.18亿、6.04亿元,EPS分别为0.69元、0.79元、0.92元,对应2016-2018年PE分别为38.87X、33.85X、29.01X。

公司作为国内IT分销领域的龙头企业,积极布局自主可控业务与云计算。我们给予公司17年45-50倍估值,公司未来市值的合理范围应在225-270亿,给予买入评级,目标价42元。

申请时请注明股票名称