移动版

神州数码:齐心协力、同奔成长

发布时间:2017-03-06    研究机构:中信建投证券

事件

3月5日,公司公告非公开发行股票申请获得证监会发审委审核通过,正在等待证监会的书面核准文件。

点评

齐心协力,同奔成长。核心管理层和员工持股计划参与增发:公司2016年6月22日披露此次非公开发行预案,发行对象包括公司实际控制人、董事长郭为先生及公司2016年第一期员工持股计划,员工持股计划参加者包括公司董事、监事、高级管理人员10人和其他员工不超过1456人。公司核心管理层及员工持股计划参与本次非公开发行,实现公司管理层和员工与公司共同成长,有利于提高公司的凝聚力和竞争力,促进公司长期、持续、健康发展。

2016年5月,神州数码(000034)借壳深信泰丰正式回归A股市场,公司承诺2015-2017年扣非净利润分别不低于3.02亿、3.28亿和3.35亿元。公司2016年业绩预告,全年实现盈利3.96-4.06亿元,显著超越2016年承诺业绩3.28亿,彰显公司各方面业务保持优质成长。公司17年承诺业绩3.35亿元,根据我们测算,公司有较大概率超越完成承诺利润。

IT分销领军者,拓展B2B商业平台。神州数码做为目前中国规模最大、涉及领域及品牌最广的IT产品分销商,已经与300余家供应商达成合作,建成覆盖全国860个城市、30000余家渠道的中国最大的IT营销网络。B2B业务平台是公司线上分销的重要发展方向,2016年,神州商桥全面升级改造面向外部开放,神州数码可以通过硬件集成维护生态系统,并且逐渐转型云计算交易平台,提供更优质的云计算业务,提升平台价值。

神州数码+华为,强强联合打造行业云。2016年12月,神州数码与华为达成战略合作,双方提出在云服务领域建立全方位战略合作伙伴关系,共同建设中国最大的从云到端的O2O云生态体系。同月,公司全资子公司神州云科与合作方合资成立三家公司,神州云科占据绝对主导(共计出资0.9亿元,股权占比均为75%),神州数码加快“本地化自主可控”布局。

Oracle合作推进本地化自主可控。2016年10月,神州数码与甲骨文(中国)签署合作协议,推出基于甲骨文核心技术的第一款数据库一体机—“登云数据库一体机”;12月,公司旗下首台“登云数据库一体机”在广东正式下线并实现销售,2月时间公司实现正式产品的落地。与国际顶尖IT公司合作是公司自主可控战略布局的重要一环,公司已与EMC、Oracle、Netscout等主流厂商在软硬件领域展开合作,未来或将与更多的国际IT巨头合作拓展中国本地化自主可控市场。

启动“登云”战略,打造云生态。2016年6月,神州数码收购神州云科51%股权,在获得IDC以及ISP牌照后,神州云科有很大机会实现国外云服务的本地化运维;同时还可以促使公司原有的传统IT分销网络转型成为云聚合服务平台,具备更高的客户粘性和更优质的业务属性,竞争壁垒大大提高。

盈利预测与估值。我们预测公司16-18年实现营业收入509亿、574亿、641亿,净利润4.05亿、5.18亿、6.04亿元,EPS分别为0.62元、0.79元、0.92元,对应2016-2018年PE分别为37.67X、29.49X、25.27X。

公司作为国内IT分销领域的龙头企业,积极布局自主可控业务与云计算。我们给予公司买入评级,建议重点关注。

风险提示:IT分销领域竞争加剧;云计算推广进度或低于预期;自主可控政策风险

申请时请注明股票名称